Операційний і фінансовий Леверидж. Рівень, ефект, оцінка, коефіцієнт, формула операційного левериджу

В економічній літературі досить часто зустрічається таке поняття, як «леверидж» (операційний і фінансовий).

Визначення

Так, виробничий леверидж представлений співвідношення змінних і постійних витрат підприємства, які впливають на операційний прибуток, яка визначається без обліку податків і відсотків. При значній сумі постійних витрат суб'єкту господарювання притаманний операційний леверидж високого рівня, що призводить при невеликих змінах в обсягах виробництва до значних змін в операційній прибутку.

Іншими словами, дія виробничого важеля також проявляється в породженні сильних змін прибутку з будь-якими змінами виручки від реалізації.

Неспроста поряд з терміном «леверидж» у даній статті використано його синонім – «важіль». Дійсно, в перекладі з англійської leverage означає «важіль».

Таким чином, виробничий леверидж (операційний – інша його назва) є механізмом ефективного управління прибутком будь-якого суб'єкта господарювання, який базується на покращенні співвідношення змінних і постійних витрат. З допомогою цього показника стає можливим планувати будь-які зміни прибутку на підприємстві в залежності від змін обсягів реалізації. В цьому випадку може бути розрахована точка беззбитковості.

Класифікація витрат

Необхідна умова, при якому може бути використаний операційний важіль (леверидж), - застосування маржинального методу, заснованого на поділі всіх витрат на змінні і постійні.

Так, чим вище частка постійних витрат у загальних витратах суб'єкта господарювання, тим менше зміниться розмір прибутку у відношенні до темпу змін виручки підприємства.

Повертаючись до класифікації витрат, необхідно зазначити, що їх рівень (наприклад, постійні витрати) у виручці компанії робить істотний вплив на тенденцію змін величини витрат або прибутку. Це пов'язано з тим, що додаткова дохідність, що йде на покриття постійних витрат, формується від додаткової одиниці продукції. При цьому приріст загальних доходів від такої додаткової одиниці готової продукції (або товару) виражається в зміну суми прибутку. При досягненні рівня беззбитковості формується прибуток, якій властивий більш швидке зростання, ніж обсягом продажів.

Ефект операційного левериджу

Даний операційний важіль служить досить ефективним інструментом при визначенні та аналізі зазначеної вище залежності. Іншими словами, його основне призначення полягає у встановленні впливу прибутку на будь-які зміни в обсягах реалізації.

Більше:

Витратний метод ціноутворення. Плюси і мінуси

сьогодні здаються стародавніми радянські часи формування ціни було досить простою справою, що вимагає від економістів лише знання основ математики. При відсутності конкуренції показник ціни не грала тієї ролі, яку він грає зараз. Якщо раніше до ціни ...

Системний підхід в менеджменті

Системний підхід в менеджменті являє собою спосіб мислення по відношенню до управління і організації. Його не можна плутати з набором різних принципів дії для управлінського апарату. Вперше застосування цього інструменту управління відзначено в кінці...

підприємницька діяльність. її сутність та основні функції

Підприємницька діяльність громадянина – це здійснювана на свій страх і ризик самостійна діяльність, метою якої є систематичне отримання прибутку за рахунок продажу робіт, товарів, послуг, використання майна. При цьому громадянин, який здійснює ...

Сутність його дії – збільшення обсягу виручки сприяє більшому зростанню суми прибутку. При цьому даний темп зростання може бути обмежений з боку змінних і постійних витрат. Економістами доведено, що чим вище питома вага постійних витрат, тим вище його обмеження.

Виробничий леверидж (операційний) у кількісному вираженні характеризується зіставленням постійних і змінних витрат у їх загальній сумі зі значенням такого економічного показника, як прибуток до вирахування відсотків і податків. Відомі наступні види важелі: ціновий і натуральний.

Розрахувавши виробничий операційний леверидж, можна з достатньою точністю спрогнозувати будь-яка зміна прибутку при різних змінах у сумі виручки.

Для більшого розуміння даного економічного показника необхідно розглянути порядок його розрахунку.

Операційний леверидж

Формула обчислення виробничого важеля досить проста: відношення виручки і прибутку від продажу.

Розглядаючи виручку як суму витрат (змінних і постійних) і прибутку, можна зрозуміти, що формула розрахунку операційного левериджу прийме наступний вигляд:

Ол = (Пр + Рпер + Рпост)/Пр = 1 + Рпер/Пр + Рпост/Пр.

Оцінка операційного левериджу проводиться не у відсотках, так як даний показник представлений відношенням маржинального доходу до прибутку. У зв'язку з тим, що в маржинальний дохід, крім прибутку, входить ще і сума постійних витрат, значення виробничого важеля завжди вище одиниці.

Операційний леверидж як показник діяльності підприємства

Величина даного показника вважається відображенням ризикованості не тільки самого суб'єкта господарювання, але і виду бізнесу, яким він займається. Це пов'язано з тим, що співвідношення витрат у структурі всіх витрат – відображення не тільки особливостей підприємства з його обліковою політикою, але і окремих галузевих особливостей його господарської діяльності.

Економістами доведено, що високий рівень постійних витрат в загальній структурі витрат суб'єкта господарювання не завжди є негативним явищем. Це пов'язано з тим, що просто абсолютизувати величину маржинального доходу можна. Зростаючий рівень операційного левериджу показує нарощування загальної виробничої потужностікомпанії, технічне переозброєння, підвищення продуктивності праці. Прибуток суб'єкта господарювання з високим рівнем виробничого важеля дуже чутлива до будь-яких змін у значенні виручки. З різким падінням продажів дане підприємство швидко «падає» нижче межі беззбитковості. Іншими словами, підприємство з дуже високим значенням левериджу – досить ризикована.

Характеристика інших видів економічних важелів

В економічній літературі можна зустріти одночасне використання таких показників, як операційний і фінансовий леверидж. При цьому, якщо операційний важіль характеризує динаміку прибутку в залежності від змін у сумі виручки підприємства, то фінансовий леверидж вже характеризує зміни в значенні прибутку за мінусом виплат відсотків по позиках і кредитах у відповідь на зміни в операційній прибутку.

Існує і ще один економічний показник – сукупний важіль, який об'єднує операційний і фінансовий леверидж і показує, як (на скільки відсоткових пунктів) відбудуться зміни в прибутку після виплати відсотків із зміною виручки на один відсоток.

Кредитний (фінансовий) леверидж

Цей економічний показник являє собою співвідношення власного і позикового капіталу підприємства, а також його вплив на прибуток. Із збільшенням частки позикового капіталу зменшується значення чистого прибутку. Це відбувається через зростання витрат на виплату відсотків по позиках.

Величина відношення позикового до власного капіталу показує рівень ризику (фінансова стійкість). Підприємство з високим рівнем позикових коштів – фінансово залежна компанія. Якщо ж підприємство фінансує власну господарську діяльність тільки за рахунок власного капіталу, то вона може бути віднесена до категорії фінансово незалежних компаній.

Оплата використання позикового капіталу найчастіше нижче, ніж прибуток, отримання якої забезпечується їм додатково. Зазначена додаткова прибуток може бути просуммирована з прибутком, отриманої з використанням власного капіталу, що сприяє збільшенню коефіцієнта рентабельності.

Розв'язувані задачі

Для повного аналізу даного економічного показника необхідно перерахувати завдання, які вирішуються за допомогою операційного левериджу:

• визначення фінансового результату в цілому по підприємству, так і по окремим видам продукції з використанням схеми «витрати – обсяги – прибуток»;
• розрахунок критичної виробничої точки з використанням її при прийнятті певних управлінських рішень, а також з встановленням вартості робіт;
• прийняття рішень щодо виконання додаткових замовлень і розгляд їх на предмет можливого подорожчання в частині постійних витрат;
• розгляд питання щодо припинення випуску окремих видів товарів при падінні ціни нижче рівня змінних витрат;
• максимізація прибутку завдяки відносного скорочення постійних витрат;
• використання рівня рентабельності з розробленням виробничих програм, встановлення ціни на товари.

Висновок

Підсумовуючи сказане, необхідно зазначити, що операційний важіль може бути збільшений за допомогою залучення позикових коштів. А дуже високий виробничий леверидж може бути нівельований з використанням фінансового важеля. Розглянуті в цій статті такі дієві економічні інструменти сприяють досягненню підприємством необхідної віддачі від вкладених коштів з контролем рівня ризику.