Аперацыйны леверыдж і фінансавы. Ўзровень, эфект, ацэнка, каэфіцыент, формула аперацыйнага леверыдж

У эканамічнай літаратуры даволі часта сустракаецца такое паняцце, як «леверыдж» (аперацыйны і фінансавы).

Вызначэнне

Так, вытворчы леверыдж прадстаўлены суадносінамі зменных і пастаянных выдаткаў прадпрыемствы, якія аказваюць ўплыў на аперацыйную прыбытак, якая вызначаецца без уліку падаткаў і працэнтаў. Пры значнай суме пастаянных выдаткаў суб'екта гаспадарання ўласцівы аперацыйны леверыдж высокага ўзроўню, што прыводзіць пры невялікіх зменах у аб'ёмах вытворчасці да значных пераменаў у аперацыйнай прыбытку.

Іншымі словамі, дзеянне такога вытворчага рычага таксама выяўляецца ў параджэнні моцных зменаў прыбытку з любымі зменамі выручкі ад рэалізацыі.

Нездарма нараўне з тэрмінам «леверыдж» у дадзеным артыкуле выкарыстаны яго сінонім – «рычаг». Сапраўды, у перакладзе з ангельскага leverage азначае «рычаг».

Такім чынам, вытворчы леверыдж (аперацыйны – іншая яго назва) з'яўляецца механізмам эфектыўнага кіравання прыбыткам любога суб'екта гаспадарання, які заснаваны на паляпшэнні суадносін зменных і сталых выдаткаў. З дапамогай гэтага паказчыка становіцца магчымым планаваць любыя змены прыбытку на прадпрыемстве ў залежнасці ад змен аб'емаў рэалізацыі. У гэтым выпадку можа быць разлічана кропка бясстратнасці.

Класіфікацыя выдаткаў

Неабходная ўмова, пры якім можа быць выкарыстаны аперацыйны рычаг (леверыдж), - ужыванне маржынальнасць метаду, заснаванага на падзеле ўсіх выдаткаў на зменныя і пастаянныя.

Так, чым вышэй доля пастаянных выдаткаў у агульных выдатках суб'екта гаспадарання, тым менш зменіцца памер прыбытку ў дачыненні да тэмпу змены выручкі прадпрыемства.

Вяртаючыся да класіфікацыі выдаткаў, неабходна адзначыць, што іх ўзровень (напрыклад, пастаянныя выдаткі) у выручцы кампаніі аказвае істотны ўплыў на тэндэнцыю змяненняў велічыні выдаткаў або прыбытку. Гэта звязана з тым, што дадатковая даходнасць, якая ідзе на пакрыцце пастаянных выдаткаў, фарміруецца ад дадатковай адзінкі прадукцыі. Пры гэтым прырост агульных даходаў ад такой дадатковай адзінкі гатовай прадукцыі (або тавару) выяўляецца ў змене сумы прыбытку. Пры дасягненні ўзроўню бясстратнасці фарміруецца прыбытак, якой уласцівы больш хуткі рост, чым аб'ёму продажаў.

Эфект аперацыйнага леверыдж

Дадзены аперацыйны рычаг служыць досыць эфектыўным інструментам пры вызначэнні і аналізе названай вышэй залежнасці. Іншымі словамі, яго асноўнае прызначэнне заключаецца ў вызначэнні ўплыву прыбытку на любыя змены ў аб'ёмах рэалізацыі.

Больш:

Віды дзелавога зносін

 Дзелавое зносіны ўяўляе сабой тып зносін, мэтай якога з'яўляецца ўзаемаабмен інфармацыяй паміж існуючымі або патэнцыяльнымі партнёрамі. Падчас дзелавога зносін вырашаюцца важныя пытанні, ставяцца і дасягаюцца мэты, набываюцца асобасныя і дзелав...

Ўнутраная норма рэнтабельнасці - найважнейшы паказчык эфектыўнасці інвестыцый.

Прыняцце любога рашэння ў дачыненні да інвестыцый абавязкова спалучана з ацэнкай эфектыўнасці. Гэта зразумела, так як неабходна вызначыць тыя крытэры, якія дазволяць выбраць самыя прыбытковыя праекты. Часцей за ўсё інвестарамі выкарыстоўваецца сістэм...

Сістэмны падыход у менеджменце

Сістэмны падыход у менеджменце ўяўляе сабой спосаб мыслення па адносінах да кіравання і арганізацыі. Яго нельга блытаць з наборам розных прынцыпаў дзеяння для кіраўніцкага апарату. Упершыню прымяненне гэтага інструмента кіравання адзначана ў канцы 50...

Сутнасць яго дзеяння – павелічэнне аб'ёму выручкі спрыяе большаму росту сумы прыбытку. Пры гэтым дадзены тэмп росту можа быць абмежаваны з боку зменных і пастаянных выдаткаў. Эканамістамі даказана, што чым вышэй удзельная вага пастаянных выдаткаў, тым вышэй яго абмежаванне.

Вытворчы леверыдж (аперацыйны) у колькасным выражэнні характарызуецца супастаўленнем пастаянных і зменных выдаткаў у іх агульнай суме са значэннем такога эканамічнага паказчыка, як прыбытак да выліку адсоткаў і падаткаў. Вядомыя наступныя віды рычага: цэнавай і натуральны.

Разлічыўшы вытворчы аперацыйны леверыдж, можна з дастатковай дакладнасцю спрагназаваць любая змена прыбытку пры розных зменах у суме выручкі.

Для большага разумення дадзенага эканамічнага паказчыка неабходна разгледзець парадак яго разліку.

Аперацыйны леверыдж

Формула вылічэнні вытворчага рычага даволі простая: стаўленне выручкі і прыбытку ад продажу.

Разглядаючы прыбытак як суму выдаткаў (зменных і сталых) і прыбытку, можна зразумець, што формула разліку аперацыйнага леверыдж прыме наступны выгляд:

Юы = (Пр + Рпер + Рпост)/Пр = 1 + Рпер/Пр + Рпост/Пр.

Ацэнка аперацыйнага леверыдж вырабляецца не ў працэнтах, так як гэты паказчык прадстаўлены стаўленнем маржынальнасць даходу да прыбытку. У сувязі з тым, што ў маржынальнасць даход, акрамя прыбытку, уваходзіць яшчэ і сума сталых выдаткаў, значэнне вытворчага рычага заўсёды вышэй адзінкі.

Аперацыйны леверыдж як паказчык дзейнасці прадпрыемства

Велічыня гэтага паказчыка лічыцца адлюстраваннем рызыкоўнасці не толькі самога суб'екта гаспадарання, але і віду бізнесу, якім ён займаецца. Гэта звязана з тым, што суадносіны выдаткаў у структуры ўсіх выдаткаў – адлюстраванне не толькі асаблівасцяў прадпрыемства з яго ўліковай палітыкай, але і асобных галіновых асаблівасцяў яго гаспадарчай дзейнасці.

Эканамістамі даказана, што высокі ўзровень пастаянных выдаткаў у агульнай структуры выдаткаў суб'екта гаспадарання не заўсёды з'яўляецца адмоўным з'явай. Гэта звязана з тым, што проста абсалютызаваць велічыню маржынальнасць даходу нельга. Нарастальны ўзровень аперацыйнага леверыдж паказвае нарошчванне агульнай вытворчай моцыкампаніі, тэхнічнае пераўзбраенне, павышэнне прадукцыйнасці працы. Прыбытак суб'екта гаспадарання з высокім узроўнем вытворчага рычага занадта адчувальная да любых пераменаў у значэнні выручкі. З рэзкім падзеннем продажаў дадзенае прадпрыемства хутка «падае» ніжэй мяжы бясстратнасці. Іншымі словамі, прадпрыемства з вельмі высокім значэннем леверыдж – дастаткова рызыкоўнае.

Характарыстыка іншых відаў эканамічных рычагоў

У эканамічнай літаратуры можна сустрэць адначасовае выкарыстанне такіх паказчыкаў, як аперацыйны і фінансавы леверыдж. Пры гэтым, калі аперацыйны рычаг характарызуе дынаміку прыбытку ў залежнасці ад змяненняў у суме выручкі прадпрыемства, то фінансавы леверыдж ўжо характарызуе змены ў значэнні прыбытку за мінусам выплат па працэнтах па пазыках і крэдытах у адказ на перамены ў аперацыйнай прыбытку.

Існуе і яшчэ адзін эканамічны паказчык – сукупны рычаг, які аб'ядноўвае аперацыйны і фінансавы леверыдж і паказвае, як (на колькі працэнтных пунктаў) адбудуцца змены ў прыбытку пасля выплаты працэнтаў з змяненнем выручкі на адзін працэнт.

Крэдытны (фінансавы) леверыдж

Дадзены эканамічны паказчык ўяўляе сабой суадносіны ўласнага і пазыковага капіталу прадпрыемства, а таксама яго ўплыў на прыбытак. З павелічэннем долі пазыковага капіталу памяншаецца значэнне чыстай прыбытку. Гэта адбываецца з-за росту выдаткаў на выплату працэнтаў па пазыках.

Велічыня адносіны пазыковага да ўласнага капіталу паказвае ўзровень рызыкі (фінансавая ўстойлівасць). Прадпрыемства з высокім узроўнем пазыковых сродкаў – фінансава залежная кампанія. Калі ж прадпрыемства фінансуе ўласную гаспадарчую дзейнасць толькі за кошт ўласнага капіталу, то яна можа быць аднесеная да катэгорыі фінансава незалежных кампаній.

Аплата выкарыстання пазыковага капіталу часцяком ніжэй, чым прыбытак, атрыманне якой забяспечваецца ім дадаткова. Паказаная дадатковая прыбытак можа быць просуммирована з прыбыткам, атрыманай з выкарыстаннем ўласнага капіталу, што спрыяе павелічэнню каэфіцыента рэнтабельнасці.

Вырашальныя задачы

Для поўнага аналізу дадзенага эканамічнага паказчыка неабходна пералічыць задачы, якія вырашаюцца з дапамогай дадзенага аперацыйнага леверыдж:

• вызначэнне фінансавага выніку як у цэлым па прадпрыемству, так і па асобных відах прадукцыі з выкарыстаннем схемы «выдаткі – аб'ёмы – прыбытак»;
• разлік крытычнай вытворчай кропкі з выкарыстаннем яе пры прыняцці пэўных кіраўніцкіх рашэнняў, а таксама з усталяваннем кошту работ;
• прыняцце рашэнняў па выкананні дадатковых заказаў і разгляд іх на прадмет магчымага падаражэння ў частцы пастаянных выдаткаў;
• разгляд пытання па спыненні выпуску некаторых відаў тавараў пры падзенні цэны ніжэй ўзроўню зменных выдаткаў;
• максімізацыя прыбытку дзякуючы адноснага скарачэння пастаянных выдаткаў;
• выкарыстанне ўзроўню рэнтабельнасці з распрацоўкай вытворчых праграм, ўсталяванне цэны на тавары.

Выснова

Падагульняючы сказанае, неабходна адзначыць, што аперацыйны рычаг можа быць павялічаны з дапамогай прыцягнення пазыковых сродкаў. А вельмі высокі вытворчы леверыдж можа быць нівеліраваны з выкарыстаннем фінансавага рычага. Разгледжаныя у дадзеным артыкуле такія дзейсныя эканамічныя інструменты спрыяюць дасягненню прадпрыемствам неабходнай аддачы ад укладзеных сродкаў з кантролем ўзроўню рызыкі.