Фактарны аналіз рэнтабельнасці ўласнага капіталу

Адным з важных аспектаў ацэнкі дзейнасці фірмы з'яўляецца вывучэнне яе эфектыўнасці з пункту гледжання ўласніка. Эфектыўнасць у дадзеным выпадку, як і ў многіх іншых, можна ацэньваць шляхам вызначэння паказчыка рэнтабельнасці. Аднак простага разліку можа апынуцца недастаткова і яго будзе неабходна дапоўніць аналізам. Самым папулярным метадам з'яўляецца, мабыць, фактарны аналіз рэнтабельнасці ўласнага капіталу. Спынімся больш падрабязна на методыцы яго правядзення і асноўных асаблівасцях.

Фактарнага аналіз рэнтабельнасці ўласнага капіталу звычайна асацыюецца з формуламі фірмы DuPont, якія дазваляюць хутка вырабіць усе неабходныя разлікі. Важна зразумець тое, якім жа чынам гэтыя формулы атрымаліся, да таго ж у гэтым няма нічога складанага. Рэнтабельнасць капіталу ўласніка, відавочна, вызначаецца стаўленнем атрыманай чыстага прыбытку да велічыні гэтага капіталу. Факторная мадэль атрымліваецца з дадзенага адносіны шляхам элементарных пераўтварэнняў. Іх сутнасць заключаецца ў памнажэньні лічніка і назоўніка на выручку і актывы. Пасля гэтага лёгка заўважыць, што эфектыўнасць выкарыстання дадзенай часткі капіталу, яго рэнтабельнасць, вызначаецца творам паказчыка ступені фінансавай залежнасці на абарачальнасць маёмасці (актываў) і ўзровень рэнтабельнасці продажаў. Пасля складання матэматычнай мадэлі вырабляецца непасрэдна яе аналіз. Яго можна праводзіць любым спосабам, прыдатным для дэтэрмінаваных мадэляў. Фактарны аналіз рэнтабельнасці ўласнага капіталу з выкарыстаннем формул DuPont ўяўляе сабой адну з варыяцый спосабу абсалютных розніц. Ён, у сваю чаргу, таксама з'яўляецца прыватным выпадкам метаду ланцужных подстановок. Асноўны прынцып гэтага метаду крыецца ў поочередном вызначэнні ўздзеяння кожнага фактару ізалявана, па-за залежнасці ад астатніх.

Варта адзначыць, што аналагічным чынам праводзяць і фактарны аналіз эканамічнай рэнтабельнасці. Яна ўяўляе сабой стаўленне прыбытку да актываў. Пасля невялікіх пераўтварэнняў гэты паказчык можна прадставіць творам абарачальнасці маёмасці фірмы на рэнтабельнасць продажаў. Наступны аналіз ідзе тым жа самым чынам.

Неабходна асаблівую ўвагу звярнуць на тое, якія паказчыкі павінны быць выкарыстаны разліках. Відавочна, што неабходна выкарыстоўваць інфармацыю як мінімум за два перыяду, каб была магчымасць паназіраць змены. Дадзеныя, якія бяруцца з справаздачы аб прыбытках і стратах, маюць назапашвальны характар, так як ўяўляюць пэўную велічыню за той ці іншы перыяд. У балансе ж дадзеныя прадстаўлены на канкрэтную дату, таму лепш за ўсё разлічыць іх сярэднюю велічыню.

Названыя вышэй метады, то ёсць спосаб ланцужных подстановок і яго мадыфікацыі, могуць быць выкарыстаны для аналізу практычна любы дэтэрмінаванай фактарнай мадэлі. Напрыклад, фактарны аналіз каэфіцыента бягучай ліквіднасці можа быць праведзены вельмі проста. Для большай дэталёвасці мэтазгодна раскрыць формулу гэтага каэфіцыента, адбіўшы ў лічніку складнікі абаротных актываў, а ў назоўніку – кароткатэрміновых абавязацельстваў. Затым патрабуецца вырабіць разлік ўплыву кожнага з выяўленых фактараў. Варта паказаць, што для дадзенай мадэлі нельга ўжываць абсалютныя розніцы і аднайменны метад, так як яна мае кратны характар.

Каштоўнасць любога віду аналізу складана пераацаніць, а фактарны аналіз рэнтабельнасці ўласнага капіталу і іншых паказчыкаў з'яўляецца адным з лепшых метадаў, якія спрыяюць прыняцця правільных кіраўніцкіх рашэнняў. Выяўленне моцнага негатыўнага ўплыву таго або іншага фактару відавочна паказвае на тое, куды варта накіраваць ўздзеянне. З іншага ж боку, станоўчы ўплыў можа сведчыць, напрыклад, аб наяўнасці пэўных рэзерваў росту прыбытку.