Eficaces los procesos de inversiones juegan un papel fundamental en el desarrollo de la economía, la mejora de su competitividad. El problema de darle dinámica y безальтернативного la naturaleza es muy relevante para la rusia moderna. Con la ayuda de ellos se alcanza un nuevo nivel cualitativo de los medios de producción, el aumento de su volumen, el desarrollo de tecnologías innovadoras.
Es Relevante si el tema de la inversión para rusia? Quizás, la respuesta a esta pregunta se encuentra información del servicio federal de estadística de 2013, indica que el flujo anual de inversión extranjera en la economía del país, en comparación con el año pasado aumentó en un 40%. En general, adquirida por el capital extranjero en la economía de rusia a finales del año pasado, fue de 384,1 millones de dólares. La mayor parte de la inversión (38%) corresponden a la industria manufacturera. El 18% del volumen invertido en el comercio y reparación, casi la misma cantidad (17%) – en la minería.
Como afirma estadísticas, a partir de 2012, económicos exploradores han determinado que rusia ocupa el sexto lugar en el mundo por su favorable a la inversión y al mismo tiempo es el líder entre los países de la cei en este indicador. En el mismo año 2012, la inversión extranjera directa en el mercado ruso de abarcar 128 objetos grandes. La dinámica del proceso es evidente. Ya en 2013, según los datos de rosstat, sólo el volumen de las inversiones extranjeras directas en la economía de rusia aumentó en 10,1% y alcanzó la suma de 170,18 mil millones de $.
No hay duda de que todas estas inversiones se realizan de una manera significativa. El inversor previamente, antes de invertir sus fondos, por supuesto, evalúa el atractivo de un proyecto comercial, financiera, técnica, social.
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En la Mencionada estadística tiene y técnica» lado. Este proceso se entiende profundamente en el conocido principio según el cual previamente debe siete veces contando. La esencia de la atracción de inversión económica categoría es definida previamente por el inversor en beneficio justo antes de la inversión de sus capitales en una empresa o proyecto. El ejercicio de la inversión, se centra en la solvencia y estabilidad financiera de la стартапера en todas las etapas de aprendizaje que les anidados en él efectivo. Por lo tanto, la estructura de la inversión, así como de sus flujos deben ser, a su vez, se han optimizado.
Es alcanzable, si la empresa que realiza semejante inversión, de manera sistemática realiza la gestión estratégica de la inversión en стартапера. La última es:
Se Estudia anterior, el volumen de las actividades de inversión стартапера, dar prioridad se considera la posibilidad de reducir los costes operativos, mejorar el nivel tecnológico de la producción.
Cuando la formación de la estrategia necesariamente se toman en cuenta las condiciones legales para su celebración, se evalúa el nivel de corrupción en el segmento de la economía, se realiza la previsión de la coyuntura.
Se dividen en estáticos y dinámicos. Al utilizar los métodos estáticos se permite una simplificación considerable – el costo de capital es constante en el tiempo. La eficiencia estática de la inversión determinan la fecha de amortización y el factor de eficiencia. Sin embargo, académicos tales indicadores малопригодны en la práctica.
En el sector real de la economía para la evaluación de inversiones con más frecuencia se utilizan los indicadores. El tema de este artículo se convertirá en uno de ellos - neto descontados los ingresos (van, él mismo chdd). Cabe señalar que, además de él, utilizan estas dinámicas parámetros como:
Pero, de entre los mencionados indicadores, en la práctica, un lugar central, siendo puro дисконтированным ingresos. Posiblemente, la razón es que esta opción le permite asignar la causa y la consecuencia de la inversión con una cantidad de dinero que generan los ingresos. Encerrado en su contenido, la retroalimentación ha llevado a que el estándar de inversión criterio perciben es el van. Que este indicador todavía недоучитывает? Estas son preguntas que nos veamos en el artículo también.
El valor neto atribuido a los métodos de descuento de flujos de efectivo o DCF-técnicas. Su sentido económico basado en la comparación de los costos de inversión IC y ajustados en función de los flujos de efectivo futuros. En principio chdd se calcula de la siguiente manera: (ver fórmula 1): van = PV – Io donde:
En la Mencionada van de la fórmula simplista muestra los ingresos en efectivo.
Por Supuesto, la mencionada fórmula (1) debe ser compleja, aunque más no sea, para ver en ella el mecanismo de descuento. Pues el flujo de fondos se distribuye en el tiempo, su дисконтируют a través de unel factor r, que depende del valor de la inversión. Descuento de la opción se logra la asignación de los diferentes de la época de la ocurrencia de flujos de efectivo (fórmula 2), donde:
Van-la fórmula debe tener en cuenta los flujos de efectivo ajustados дисконотом (factor r), definidos por los analistas del inversor, de forma que las inversiones de un proyecto en tiempo real, se tengan en cuenta y los flujos de entrada y salida de efectivo.
De Acuerdo con la anterior metodología, la relación de los parámetros de la eficiencia de las inversiones puede ser representada matemáticamente. Qué patrón se expresa la fórmula que define la esencia de van? Que este indicador muestra el daño que recibe el inversionista flujo de caja después de la aplicación de la les de un proyecto de inversión y окупания coste previsto en él (fórmula 3) donde:
Neto descontados los ingresos (van-la fórmula anterior) se calcula como la diferencia entre el total de ingresos, actualizados a un momento concreto de riesgos y la inversión inicial. Por lo tanto, su desarrollo económico contenido (es decir, el – la versión actual de la fórmula) – la ganancia obtenida por el inversor con el firme si el pago de la inversión inicial, es decir, el valor añadido del proyecto.
En este caso utilizamos el criterio del van. La fórmula (3) – ya más real de la herramienta del inversionista de capital en la que se analizará la posibilidad de realizar la inversión desde el punto de vista de seguimiento de los beneficios. En términos de актуализированными en el momento actual del flujo de efectivo, es un indicador de los beneficios para el inversor. El análisis de sus resultados realmente influye en su decisión: invertir o renunciar a ellos.
Lo que dice el inversor valores negativos van? Que este proyecto убыточен, y la inversión en él es viable. La situación inversa se tiene al positivo chdd. En este caso, el atractivo de inversión del proyecto es alta, y por lo tanto, esta inversión de negocio rentable. Sin embargo, es posible que el neto descontados los ingresos es igual a cero. Es curioso que en tales circunstancias, las inversiones se realizan. Como lo demuestra el inversor tal van? Que esta inversión se amplió la cuota de mercado de la empresa. Las ganancias no traerá, pero fortalecerá el estado de la empresa.
La Estrategia de inversión cambian el mundo que nos rodea. Bueno sobre este tema, dijo el escritor americano más conocido y el hombre de negocios robert kiyosaki que arriesgado es no es invertir, y la falta de control del mismo. Sin embargo, constantemente прогрессирущая la base material y técnica obliga a los inversores a una sola vez, y periódicos adjuntos. El van de un proyecto de inversión, en este caso, se determinará por la siguiente fórmula (3), donde m – el número de años durante los cuales la inversión se llevará a cabo, I – коэффицинт de la inflación.
Es Evidente que efectuar los cálculos de la fórmula (4), sin usar el auxiliar de instrumentos, ¡ el asunto es bastante trabajoso. Por lo tanto, bastante difundida la práctica de cálculo de indicadores de rentabilidad de la inversión mediante creados por profesionales de la hoja de procesadores (por ejemplo, realizados en Excel). Es significativo que, para estimar el van de un proyecto de inversión debe tomar en cuenta una serie de flujos de capital. Cuando el inversionista analiza varias estrategias, para finalmente comprender tres preguntas:
La forma Más común de – prácticamente predecir la viabilidad de un proyecto de inversión – es la definición para él parámetros van de 0 cuando (van = 0). La forma de tabla permite a los inversores sin pérdida de tiempo, sin necesidad de la intervención de especialistas, en el menor tiempo posible visualizar diferentes estrategias y, en consecuencia, elegir la óptima eficacia de la opción de proceso de inversión.
Como en la práctica, los inversores producen proyectado de cálculo del van en Excel? Un ejemplo de este cálculo vamos a presentar a continuación. Se trata de garantizar la posibilidad de determinar la eficiencia del proceso de inversión se basa en la especializada, integrada de la función vna(). Es una función compleja, que trabaja con varios argumentos característicos de la fórmula de la definición neto actualizado de los ingresos. Voy a explicar la sintaxis de esta función:
= vna(r; Io;C4:C11), donde (5) r – la tasa de descuento; Io – la inversión inicial
CF1: CF9 – el flujo de caja del proyecto, en 8 períodos.
Fase de un proyecto de inversión CF | Flujo de Efectivo (en miles de rbl.) | Чистая приведенная стоимость VPN | |
1 | -2000 | 10,00% | 186,39 тыс. руб. |
2 | 800 | ||
3 | 1000 | ||
4 | 1100 | ||
5 | -1840 | ||
6 | 520 | ||
7 | 840 | ||
8 | 1100 | ||
9 | -600 |
В целом, исходя из начальной инвестиции в 2,0 млн руб. и последующих денежных потоков на девяти этапах инвестиционного проекта и ставки дисконта 10%, чистый дисконтированный доход VAN составит 186,39 тыс. руб. Динамика же денежных потоков может быть представлена в виде следующей диаграммы (см. диаграмму 1).
Диаграмма 1. Денежные потоки инвестиционного проекта
Таким образом, можно сделать вывод о прибыльности и перспективности инвестиции, показанной в данном примере.
Современный инвестиционный проект (ИП) рассматривается нынче экономической теорией в виде долгосрочного календарного плана вложений капитала. На каждом своем временном этапе он характеризуется определенными доходами и затратами. Главной статьей доходов является выручка от реализации товаров и услуг, являющимися основной целью такой инвестиции.
Чтобы построить NPV-график, следует рассмотреть, как ведет себя данная функция (существенность денежных потоков) в зависимости от аргумента – продолжительности инвестиций различных значений ЧДД. Если для вышеприведенного примера, то на его девятом этапе мы получаем совокупное значение частного дисконтированного дохода 185,39 тыс. руб., то, ограничив его восемью этапами (скажем, продав бизнес), мы достигнем ЧДД 440,85 тыс. руб. Семью – мы войдем в убыток (-72,31 тыс. руб.), шестью – убыток станет более существенным (-503,36 тыс. руб.), пятью - (-796,89 тыс. руб.), четырьмя - (-345,60 тыс. руб.), тремя – (-405,71 тыс. руб.), ограничившись двумя этапами - (-1157,02 тыс. руб.). Указанная динамика показывает, что VAN проекта имеет тенденцию к долговременному увеличению. С одной стороны, эта инвестиция прибыльна, с другой – устойчивая прибыль инвестора ожидается примерно с седьмого ее этапа (см. диаграмму 2).
Диаграмма 2. График ЧДД
При анализе диаграммы 2 обнаруживаются два альтернативных варианта возможной стратегии инвестора. Их сущность можно истолковать предельно просто: «Что выбрать – меньшую прибыль, но сразу, либо большую, но позже?» Судя по графику, VAN (чистая текущая стоимость) временно достигает положительного значения на четвертом этапе инвестиционного проекта, однако при условии более длительной инвестиционной стратегии мы входим в фазу устойчивой доходности.
Кроме того, отметим, что величина ЧДД зависит от ставки дисконта.
Одним из компонентов формул (3) и (4), по которым рассчитывается VAN проекта, является определенный дисконтный процент, так называемая ставка. Что она показывает? Главным образом, ожидаемый индекс инфляции. В устойчиво развивающемся обществе он составляет 6–el 12%. Скажем больше: дисконтная ставка напрямую зависит от индекса инфляции. Напомним известный факт: в стране, где темп инфляции превышает 15%, инвестиции становятся невыгодными.
У нас есть возможность проверить это на практике (у нас ведь есть пример вычисления ЧДД с помощью Excel). Вспомним, что рассчитанный нами показатель VAN при ставке дисконта 10% на девятом этапе инвестиционного проекта составляет 186,39 тыс. руб., что демонстрирует прибыль и заинтересовывает инвестора. Заменим в Excel-ной таблице ставку дисконта на 15%. Что продемонстрирует нам функция ЧПС()? Убыток (и это в конце по завершению девятиэтапной инвестиционной программы!) в 32,4 тыс. рублей. Согласится ли инвестор на проект с подобной ставкой дисконта? Отнюдь.
Если же мы условно уменьшим дисконт до 8% перед тем, как рассчитать VAN, то картина изменится на противоположную: чистый дисконтированный доход увеличится до 296,08 тыс. руб.
Таким образом, налицо демонстрация преимуществ стабильной экономики с невысокой инфляцией для успешной инвестиционной деятельности.
К чему приводит удачный учет инвесторами выигрышных стратегий? Ответ прост - к успеху! Представим рейтинг крупнейших российских частных инвесторов по итогам прошлого года. Первую позицию занимает Юрий Мильнер, совладелец Mail.ru Grupo, основавший фонд DTS. Он успешно инвестирует вFacebook, Groupon Zygna. La magnitud de su inversión adecuados moderna mundial. Es posible, por lo que se necesita 35 ª posición en el ranking, el llamado de la Lista de midas.
La Segunda posición – por víctor Ремшей, совершившем en 2012 una transacción por la venta del 49,9% del servicio de Begun.
La Tercera posición la ocupa leonid Богуславский, copropietario de alrededor de 29 de empresas de internet, incluyendo мегамаркета Ozon.ru. Como vemos, el trío de mayores nacionales de los inversores privados realiza inversiones de capital en tecnología de internet, es decir, la esfera inmaterial de la producción.
Es una casualidad si este grado de especialización? Utilizando herramientas de determinar el van, vamos a tratar de encontrar la respuesta. Estos inversores en vigor de las particularidades del mercado de la tecnología de internet automáticamente entran en el mercado con un menor descuento, mediante la maximización de sus beneficios.
Moderno de planificación de negocios en la parte de los cálculos de la rentabilidad de la inversión y la gravedad a los cambios de suministros en la actualidad se usa ampliamente de un análisis preliminar de la eficiencia, que incluye la definición de neto actualizado de los ingresos. Para los inversores, tiene gran importancia la definición de los indicadores de sostenibilidad del caso base de un proyecto de inversión.
La Versatilidad de el van permite hacer esto, después de analizar el cambio de los parámetros de un proyecto de inversión con cero de su significado. Además, es lo suficientemente tecnológica de la herramienta implementada para una amplia gama de usuarios en el estándar de hoja de procesadores con la ayuda integrados en sus funciones.
Él es tan popular, que en ruso de internet, incluso se colocan en línea-calculadoras para su definición. Sin embargo, las herramientas de Excel permite analizar más de las opciones de la estrategia de inversión.
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Alin Trodden - autor del artículo, editor
"Hola, soy Alin Trodden. Escribo textos, leo libros y busco impresiones. Y no soy mala para decírtelo. Siempre estoy feliz de participar en proyectos interesantes."
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