Тиімді инвестициялық процестер маңызды рөл атқарады экономиканың дамуы, оның бәсекеге қабілеттілігін арттыру. Проблема беру, оларға динамикалық және безальтернативного сипаттағы өзекті болып табылады қазіргі заманғы Ресей. Көмегімен оларға қол жеткізіледі сапалы жаңа деңгейі, өндіріс құралдарын, оның көлемін өсіру, инновациялық технологияларды дамыту.
Өзекті ме тақырып инвестициялар үшін. Мүмкін жауап бұл мәселе ақпарат Росстата 2013 жылға куәландыратын, бұл жылдық ағыны шетелдік инвестицияларды ел экономикасына салыстырмалы өткен жылмен салыстырғанда, 40% - ға өсті. Жалпы алғанда, жинақталған шетел капитал Ресей экономикасындағы соңына, өткен жылғы көлемі 384,1 миллиард АҚШ долларын құрады. Инвестицияның үлкен бөлігі (38%) өңдеу өнеркәсібіне тиесілі. 18% көлеміне салынады сауда және жөндеу, шамамен сонша (17%) « өндіруші өнеркәсіп.
статистика растағандай, 2012 жылдан бастап, экономикалық шолушылар анықталды, бұл Ресей әлемде алтыншы орынға ие, өзінің инвестициялық тартымдылығын және бір мезгілде көшбасшы болып табылады және ТМД елдері арасында осы көрсеткіш бойынша. Сол 2012 жылы тікелей шетелдік инвестициялар ресей нарығында қамтыды 128 ірі объектілер. Процесінің динамикасы айқын. 2013 жылдың деректері бойынша Росстата ғана тікелей шетелдік инвестициялар көлемі Ресей экономикасына салыстырғанда 10,1% - ға өсіп, сомасы 170,18 млрд $.
күмән тудырмайды, бұл капитал салымдарын жүзеге асырылады осмысленно. Инвестор алдын ала, алдында салуға өз қаражаты, әрине, тартымдылығын бағалайды, жобаның коммерциялық, қаржылық, техникалық, әлеуметтік.
Көп:
Бәсекелестік « бұл ұғым, присущее нарықтық экономикаға. Әрбір қатысушы қаржылық, сауда қарым-қатынасын алуға ұмтылады ең үздік орны бойынша ортада өзіне тиесілі жұмыс істей бастады. Дәл осы себеп бойынша туындайды бәсекелестік. Күрес субъектіле...
Жануарлар әлемі дала айтарлықтай ерекшеленеді орман фауна. Көптеген дала жануарлары мәжбүр өмір сүру норах, у тұяқты дамып, қабілеті тез қозғалу, пайда бейімділік стадности. Әсіресе тән дала фаунасының алуан түрлілігі, кеміргіштер. Осында тұрады, суы...
Тұрақты қарау, сұраныс пен ұсыныстың мүмкіндік береді анықтау жалпы бағыттар өзгерістер осы ұғымдарды әсерінен мұндай фактор ретінде баға. Осы аталған зерттеулер мен тұжырымдауға мүмкіндік берді негізгі экономикалық заңы « сұраныс пен ұсыныс. Н...
Жоғарыда көрсетілген статистика және «техникалық» тарапты. Бұл процесс терең осмыслен бойынша белгілі принципі, оған сәйкес алдын-ала керек жеті рет отмерять. Мәні инвестициялық тартымдылығын ретінде экономикалық категория болып табылады алдын ала белгілі бір инвестор пайдалылығы алдында тікелей бар оның капиталдардың нақты компанияға немесе жобасы. Жүзеге асыра отырып, инвестициялау, назар аударады төлем қабілеттілігін және қаржылық тұрақтылығын стартапера барлық кезеңдерінде игеруі онда салынған ақша қаражаттары. Сондықтан өзінің құрылымы инвестициялар, сондай-ақ оның ағымдары тиіс, өз кезегінде, оңтайландырылды.
Бұл-қолжетімді, егер компания жүзеге асыратын, сол сияқты ақша қаражатын салудың, жүйелі түрде жүзеге асырады стратегиялық басқару инвестицияларды стартапера. Соңғы болып табылады:
Оқытылады предыдущий көлемі инвестициялық қызметтің стартапера, басым қаралады төмендету мүмкіндігі ағымдағы шығындар, өндірістің технологиялық деңгейін арттыру.
стратегиясын қалыптастыру Кезінде міндетті түрде назарға алынады құқықтық шарттарын оны өткізу деңгейі бағаланады сыбайлас жемқорлыққа сегментінде экономика, жүзеге асырылады болжау, конъюнктура.
Олар бөлінеді статикалық және динамикалық. Пайдалану кезінде статикалық әдістерді рұқсат етіледі елеулі жеңілдету « капитал құны тұрақты уақыт. Нәтижелілігі статикалық күрделі салымдарды анықтайды және мерзімі, олардың өтімділік және тиімділік коэффициентімен. Алайда, мұндай академиялық көрсеткіштері малопригодны кездесті.
нақты экономиканың нақты бағалау үшін инвестицияларды жиі пайдаланады динамикалық көрсеткіштері. Тақырыбы осы баптың болады, оның бірі - таза дисконтталған табыс (NPV, ТАЖ). Айта кету керек, оған пайдаланады мұндай динамикалық параметрлері болады:
Дегенмен, арасында жоғарыда аталған көрсеткіштерді тәжірибеде орталық орын қалады таза дисконтированным табылады. Мүмкін, себеп, бұл параметр мүмкіндік береді анықтау себеп-салдар - капиталдық салымдар сомасы генерацияланатын олардың ақшалай түсімдер. Заключенная оның мазмұны кері байланыс әкелді стандартты инвестициялық өлшемі қабылдайды дәл NPV. Бұл көрсеткіш барлық недоучитывает? Осы мәселелерді қарастырамыз-бабында, сондай-ақ.
Таза келтірілген құны жатқызады әдістері дисконттау ақша қаражатының ағындарын немесе DCF-әдістері. Оның экономикалық мәні негізделген салыстырғанда инвестициялық шығындардың IC және түзетілген болашақ ақша ағындарының. Түбегейлі ТАЖ формула төмендегідей (см. формула 1): NPV = PV « Io, онда:
Жоғарыда көрсетілген NPV-формула упрощенно көрсетеді ақшалай табыс.
Әрине, жоғарыда көрсетілген формула (1) тиіс усложнена, ең болмағанда көрсету үшін оған тетігі дисконттау. Өйткені қаржы ағыны қаражат бөлінген уақыт, оның дисконтируют арқылы арнайыr коэффициентінің қарамастан, күрделі қаржы жұмсалымының. Дисконттаумен параметр қол жеткізіледі салыстыру әр түрлі уақыт бойынша пайда болған ақша ағындары (см. формула 2):
NPV формуласы ескеруге тиіс ақша ағындары, түзетілген дисконотом (коэффициентімен r) айқындайтын сарапшыларымен инвестордың осылайша, инвестициялық жоба бойынша нақты уақыт ескерілді және ағыны, және ақша қаражатының жылыстауы.
Сәйкес жоғарыда сипатталған әдістеме өзара байланыс параметрлерін салымдардың тиімділігін ұсынылуы мүмкін математикалық. Қандай заңдылықты білдіреді формула анықтайтын мәні NPV? Бұл көрсеткіш көрсетеді алынатын инвестордың ақша ағыны кейін іске асыру және инвестициялық жобаны окупания шығындар көзделген, онда (қараңыз формуланы 3), мұндағы:
Таза дисконтталған табыс (NPV формуласы, жоғарыда келтірілген) айырма ретінде есептеледі жиынтық ақшалай түсімдерді, өзектендірілген белгілі бір сәтте уақыт бойынша тәуекелдер мен бастапқы инвестициялар. Сондықтан, оның экономикалық мазмұны (дәлірек – ағымдағы нұсқасын формулалар) « пайда алатын инвестор қуатты бір жолғы бастапқы инвестициялар, т. е. қосымша құны жобасы.
Бұл жағдайда біз про критерийі NPV. Формула (3) « қазірдің өзінде көп шынайы құралы салымшының капиталдың қарайтын жүзеге асыру мүмкіндігіне инвестициялар тұрғысынан кейінгі пайда. Оперируя с актуализированными ағымдағы уақытта ақша ағындарын, ол индикаторы болып табылады пайда инвестор үшін. Талдау нәтижелерін нақты әсер етеді, оның шешімі: жүзеге асыратын капитал салымдары немесе олардан бас тартуға құқылы.
не Туралы айтады инвесторға соманың теріс мәні NPV? Бұл жоба убыточен және капитал салымдары оған тиімсіз. Қарама-қарсы жағдайды ол оң ТАЖ. Бұл жағдайда инвестициялық жобаның тартымдылығы жоғары, және тиісінше, осындай инвестициялық бизнес прибылен. Дегенмен, мүмкін жағдай, қашан таза дисконтталған табыс нөлге тең. Бір қызығы, ол кезде мұндай мән-жайлар капитал салымдары жүргізіледі. Оған дәлел инвесторға мұндай NPV? Бұл оның инвестицияға кеңейтіледі компанияның нарық үлесі. Пайда ол әкеледі, есесіне упрочит жай-күйі.
инвестициялар Стратегиясын өзгертеді мир вокруг нас. Жақсы, осы тақырыпқа деді танымал американдық жазушы және бизнесмен Роберт Кийосаки, бұл қауіпті болып табылады өзі емес инвестициялау, ал болмауы басқару. Сонымен қатар, тұрақты прогрессирущая материалдық-техникалық базасы мәжбүрлейді инвесторлар емес, бір жолғы, мерзімдік салымдар. NPV-инвестициялық жобаның бұл жағдайда айқындалатын болады мынадай формула бойынша (3), мұндағы m « саны жыл бойы олардың инвестициялық қызметі жүзеге асырылады, I « коэффицинт инфляция.
Әлбетте, бұл есеп айырысу жүргізуге міндетті формула бойынша (4) пайдалана отырып, көмекші, құрал-саймандармен, « іс өте қиын. Сондықтан жеткілікті тəжірибесі есептеу индикаторлар инвестициялардың өтелімділік көмегімен құрылған мамандары кестелік процессорлар (мысалы, сатылған Excel). Тән, бұл бағалау үшін инвестициялық жобаның NPV следует брать во внимание бірнеше ағындарын капитал салымы. Бұл ретте инвестор талдайды бірнеше стратегияларды үшін түпкілікті сақталмайтын үш мәселені:
Ең көп тараған тәсілі – іс жүзінде есептеу нақты өміршеңдігін инвестициялық жобаны « анықтау болып табылады оған параметрлерін NPV 0 кезінде (NPV = 0). Табличная нысаны мүмкіндік береді инвесторларға артық шығынсыз уақыт жүгінбей арқылы мамандарды аз уақыт ішінде көрнекі түрде ұсынуға әр түрлі стратегиясын және нәтижесінде сайлансын оңтайлы тиімділігі нұсқасы инвестициялық процесс.
іс жүзінде Ретінде инвесторлар жүргізеді болжамды есептеу NPV Excel-де? Мысал мұндай есептеулер біз соларды төмен. Әдістемелік қамтамасыз ету ең мүмкіндіктер тиімділігін анықтау инвестициялық процеске негізделеді мамандандырылған кірістірілген функцияларды ТКҚ(). Бұл күрделі функциясы жұмыс істейтін бірнеше дәлелдер тән айқындау формулалары таза дисконтталған табыс. Продемонстрируем синтаксисі осы функциясы:
= ТКҚ(r; Io;C4:C11), онда (5) r « дисконт мөлшерлемесі; Io « бастапқы инвестициялар
CF1: CF9 « ақша ағыны, жобаның 8-кезең.
- Кезең инвестициялық жобаның CF | Ақша ағыны (мың руб.) | <р><күшті>Дисконтр>тд><тд ені="101"><Р><күшті>Таза келтірілген құны ТКҚр>тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>1р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>-2000Р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72"> 10,00% мен тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">186,39 мың. руб.Р>тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><р>2р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><П>800р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>3 тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><П>1000р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>4р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>1100р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>5 жәнетд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>-1840Р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>6 жәнетд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>520Р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>7р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>840р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><П>8тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>1100р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр><к><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="134"><п>9Р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="87"><п>-600Р>тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="72">тд><тд без көшіру="көшіру" valign="түбі" ені="101">тд>тр> |
Комментарий (0)
Бұл мақала емес, түсіндірмелер, бірінші болыңыз!