Eficazes de investimento processos desempenham um papel crucial no desenvolvimento da economia, aumentando a sua competitividade. O problema de lhes dar uma dinâmica e безальтернативного o personagem é extremamente relevante para a Rússia moderna. Com a ajuda deles, é obtido um novo nível de meios de produção, aumentar o seu volume, o desenvolvimento de tecnologias inovadoras.
é Relevante se o tema do investimento para a Rússia? Talvez a resposta a esta questão é Rosstat para o ano de 2013, свидетельствующая, que o fluxo de investimento estrangeiro na economia do país, comparativamente com o ano passado, aumentou em 40%. Em geral, o acumulado de capital estrangeiro na economia da Rússia no final do ano passado foi de 384,1 bilhões de dólares. A maior parte dos investimentos (38%) estão em produção industrial. 18% do volume incorporado no comércio e reparação, quase o mesmo número (17%) – добывающую indústria.
Como diz a estatística, a partir de 2012, econômicos colunistas identificaram que a Rússia ocupa o sexto lugar no mundo em sua capacidade de atracção de investimento e, simultaneamente, é o líder entre os países da CEI a este indicador. No mesmo ano de 2012, os investimentos estrangeiros diretos no mercado russo, cobria 128 objetos grandes. A dinâmica do processo é evidente. Já em 2013, de acordo com a Rosstat, apenas o volume de investimentos estrangeiros diretos na economia da Rússia aumento de 10,1% e atingiu a soma de 170,18 $bilhões.
Não há dúvida de que todos esses investimentos são realizados de uma forma significativa. O investidor previamente, antes de um investimento de seus fundos, claro, avalia a atratividade de um projeto comercial, financeiramente, tecnicamente, socialmente.
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A estatística tem e ão técnicoç a de lado. Este processo é profundamente осмыслен no famoso princípio, segundo o qual o primeiro deve ser sete vezes medir. A essência da capacidade de atracção de investimento como uma categoria econômica é pré-determinado investidor benefício diretamente antes de anexá-lo de capitais em uma determinada empresa ou projeto. Realizando o investimento, prestar atenção na solvência e estabilidade financeira стартапера em todas as fases de aprendizagem eles aninhados dentro dele de dinheiro. Portanto, a estrutura própria de investimento, bem como os seus segmentos devem ser, por sua vez, são otimizados.
Isso É possível, se a empresa que exerça semelhante a investir o dinheiro, de forma sistemática realiza a gestão estratégica de investimentos em стартапера. A última é:
Estudado o volume anterior de actividades de investimento стартапера, приоритетно considerada a possibilidade de redução de custos, aumento do nível tecnológico de produção.
Durante a formação da estratégia é necessariamente são levados em conta condições legais para a sua realização, é avaliado o nível de corrupção no segmento de economia, é feita a previsão do mercado.
Eles são divididos em estáticos e dinâmicos. Quando usar métodos estáticos animais substancial simplificação – o custo de capital é constante no tempo. Resultados estáticos de capital determinam a vida de seu retorno e o coeficiente de eficiência. No entanto, tais acadêmica indicadores de pouca utilidade na prática.
Na economia real para a avaliação de investimentos são mais propensos a utilizar os indicadores. O tema deste artigo será a de um deles - puro дисконтированный renda (NPV, ele mesmo ЧДД). Deve-se notar que, além d'ele, o uso de tais dinâmicas parâmetros, como:
Mas ainda entre os acima de indicadores na prática, o lugar central é puro дисконтированным renda. Talvez a razão é que este parâmetro permite correlacionar causa e efeito - investimento com o valor gerado por eles de recebimentos. Envolto em seu conteúdo feedback levou ao fato de que o padrão de investimento critério percebem é NPV. Que esse índice ainda недоучитывает? Essas perguntas veremos artigo também.
O valor presente Líquido relacionam-se às técnicas de desconto de fluxos de caixa ou DCF-métodos. Seu significado econômico baseia-se na comparação dos custos de investimento de IC e ajustados futuras de fluxo de caixa. Fundamentalmente ЧДД é calculado da seguinte maneira (см. fórmula 1): VAL = PV – Io, onde:
A NPV-fórmula simplista mostra o rendimento em dinheiro.
é Claro, a fórmula (1) deve ser complicado, pelo menos para mostrar a ela o mecanismo de desconto. Assim como o fluxo de recursos financeiros distribuído no tempo, a sua дисконтируют através de umfator r, que depende do custo de capital. Дисконтированием parâmetro é obtido mapeamento de uma variedade de ocorrência de fluxo de caixa (см. fórmula 2) onde:
NPV-a fórmula deve-se considerar o fluxo de caixa ajustado дисконотом (fator r), definido pelos analistas do investidor, de modo a que os investimentos do projeto em tempo real tratados e o fluxo de entrada e saída de dinheiro.
De Acordo com esse método, a relação de opções de investimento podem ser representados matematicamente. Qual é o padrão expressa a fórmula que define a essência do NPV? Que este indicador apresenta recebido o investidor fluxo de caixa depois que ele implementa o projecto de investimento e окупания de custo, o disposto no dele (см. fórmula 3), onde:
Puro дисконтированный renda (NPV-a fórmula acima) é calculado como a diferença do total das receitas de manter atualizada a um momento de risco e de investimento inicial. Portanto, seu conteúdo econômico (referindo-se – a atual versão da fórmula) – o lucro, obtido pelo investidor ao poderoso time do investimento inicial, т. е. do valor agregado do projeto.
Neste caso, estamos falando de um critério de VPL. A fórmula (3) – já mais verdadeira ferramenta de contribuinte de capital, considerando-se a capacidade de execução-lhes o investimento em termos subsequentes benefícios. Em com актуализированными sobre o atual momento dos fluxos de caixa, ele é um indicador de benefícios para o investidor. A análise de seus resultados realmente afeta a sua decisão: a realização do investimento, ou abandoná-los.
Sobre o que dizem, investidor de valores negativos NPV? Que este projeto убыточен, e os investimentos nele нерентабельны. Oposto a situação ele tem de positivo e ЧДД. Neste caso, a atracção de investimento do projeto é alto, e, consequentemente, esse negócio de investimento lucrativo. No entanto, é possível, quando limpo дисконтированный renda igual a zero. Curioso que, em tais circunstâncias, os investimentos são feitos. Evidenciado o investidor tal NPV? Que o seu investimento será estendido a quota de mercado da empresa. O lucro não trará, mas упрочит estado do negócio.
A Estratégia de investimento mudam o mundo em torno de nós. Bem sobre esse assunto, disse um famoso escritor norte-americano e empresário de Robert Kiyosaki, que arriscado é não investir em si, mas a falta de controle sobre ele. No entanto, constantemente прогрессирущая base material-técnica, forçando os investidores não a ad e a periódica anexos. VAL do projecto de investimento, neste caso, será determinado pela seguinte fórmula (3), onde m – o número de anos durante os quais a atividade de investimento a ser realizado, I – коэффицинт inflação.
Obviamente, fazer cálculos com a fórmula (4), não aproveitando os acessórios e ferramentas, – o caso é bastante trabalhoso. Por isso bastante comum a prática de cálculo dos indicadores de retorno dos investimentos através criados por profissionais de tabela de processadores (por exemplo, realizado em Excel). É característico que, para avaliar o NPV do projeto de investimento deve levar em conta vários fluxos de capital. O investidor analisa várias estratégias, para finalmente entender a três perguntas:
A maneira Mais comum – quase verificar a viabilidade de projecto de investimento – é a definição de configurações NPV 0 quando (NPV = 0). Em forma de tabela formulário permite aos investidores sem desperdício de tempo, não obtendo a ajuda de especialistas, para o mínimo de tempo e mostra claramente uma estratégia diferente e o resultado eleger um ideal de eficiência opção de investimento.
Como, na prática, os investidores produzem previsão cálculo de NPV no Excel? Um exemplo desse cálculo, apresentaremos a seguir. Orientação software de mais oportunidades de determinar a eficiência do processo de investimento baseado numa oficina integrada a função VAL(). É uma função complexa, que trabalha com mais de um argumento, características para a definição de uma fórmula de puro dcfs de renda. Demonstrar a sintaxe desta função é:
= VPL(r; Io;C4:C11), onde (5) r – taxa de desconto; Io – o investimento inicial
CF1: CF9 – fluxo de caixa do projeto em 8 períodos.
Fase do projecto de investimento, CF | Fluxo de Caixa (тыс. руб.) | Чистая приведенная стоимость VPL | |
1 | -2000 | 10,00% | 186,39 тыс. руб. |
2 | 800 | ||
3 | 1000 | ||
4 | 1100 | ||
5 | -1840 | ||
6 | 520 | ||
7 | 840 | ||
8 | 1100 | ||
9 | -600 |
В целом, исходя из начальной инвестиции в 2,0 млн руб. и последующих денежных потоков на девяти этапах инвестиционного проекта и ставки дисконта 10%, чистый дисконтированный доход VPL составит 186,39 тыс. руб. Динамика же денежных потоков может быть представлена в виде следующей диаграммы (см. диаграмму 1).
Диаграмма 1. Денежные потоки инвестиционного проекта
Таким образом, можно сделать вывод о прибыльности и перспективности инвестиции, показанной в данном примере.
Современный инвестиционный проект (ИП) рассматривается нынче экономической теорией в виде долгосрочного календарного плана вложений капитала. На каждом своем временном этапе он характеризуется определенными доходами и затратами. Главной статьей доходов является выручка от реализации товаров и услуг, являющимися основной целью такой инвестиции.
Чтобы построить VPL-график, следует рассмотреть, как ведет себя данная функция (существенность денежных потоков) в зависимости от аргумента – продолжительности инвестиций различных значений ЧДД. Если для вышеприведенного примера, то на его девятом этапе мы получаем совокупное значение частного дисконтированного дохода 185,39 тыс. руб., то, ограничив его восемью этапами (скажем, продав бизнес), мы достигнем ЧДД 440,85 тыс. руб. Семью – мы войдем в убыток (-72,31 тыс. руб.), шестью – убыток станет более существенным (-503,36 тыс. руб.), пятью - (-796,89 тыс. руб.), четырьмя - (-345,60 тыс. руб.), тремя – (-405,71 тыс. руб.), ограничившись двумя этапами - (-1157,02 тыс. руб.). Указанная динамика показывает, что VPL проекта имеет тенденцию к долговременному увеличению. С одной стороны, эта инвестиция прибыльна, с другой – устойчивая прибыль инвестора ожидается примерно с седьмого ее этапа (см. диаграмму 2).
Диаграмма 2. График ЧДД
При анализе диаграммы 2 обнаруживаются два альтернативных варианта возможной стратегии инвестора. Их сущность можно истолковать предельно просто: «Что выбрать – меньшую прибыль, но сразу, либо большую, но позже?» Судя по графику, VPL (чистая текущая стоимость) временно достигает положительного значения на четвертом этапе инвестиционного проекта, однако при условии более длительной инвестиционной стратегии мы входим в фазу устойчивой доходности.
Кроме того, отметим, что величина ЧДД зависит от ставки дисконта.
Одним из компонентов формул (3) и (4), по которым рассчитывается VPL проекта, является определенный дисконтный процент, так называемая ставка. Что она показывает? Главным образом, ожидаемый индекс инфляции. В устойчиво развивающемся обществе он составляет 6–12%. Скажем больше: дисконтная ставка напрямую зависит от индекса инфляции. Напомним известный факт: в стране, где темп инфляции превышает 15%, инвестиции становятся невыгодными.
У нас есть возможность проверить это на практике (у нас ведь есть пример вычисления ЧДД с помощью Excel). Вспомним, что рассчитанный нами показатель VPL при ставке дисконта 10% на девятом этапе инвестиционного проекта составляет 186,39 тыс. руб., что демонстрирует прибыль и заинтересовывает инвестора. Заменим в Excel-ной таблице ставку дисконта на 15%. Что продемонстрирует нам функция ЧПС (a)? Убыток (и это в конце по завершению девятиэтапной инвестиционной программы!) в 32,4 тыс. рублей. Согласится ли инвестор на проект с подобной ставкой дисконта? Отнюдь.
Если же мы условно уменьшим дисконт до 8% перед тем, как рассчитать VPL, то картина изменится на противоположную: чистый дисконтированный доход увеличится до 296,08 тыс. руб.
Таким образом, налицо демонстрация преимуществ стабильной экономики с невысокой инфляцией для успешной инвестиционной деятельности.
К чему приводит удачный учет инвесторами выигрышных стратегий? Ответ прост - к успеху! Представим рейтинг крупнейших российских частных инвесторов по итогам прошлого года. Первую позицию занимает Юрий Мильнер, совладелец Mail.ru Grupo, основавший фонд DTS. Он успешно инвестирует вFacebook, Groupon Zygna. A extensão de sua investimentos adequados moderna mundial. Talvez, por isso, ele leva 35 ª posição no ranking mundial, chamado de Lista de Midas.
A Segunda posição – por Victor Ремшей, совершившем em 2012 brilhante de um acordo para vender uma participação de 49,9% do serviço Begun.
A Terceira posição ocupa Leonid Богуславский, co-proprietário de cerca de 29 empresas de internet, incluindo megastore Ozon.ru. Como vemos, a troika maiores empresas nacionais de investidores privados, realiza investimentos em tecnologia de internet, т. е. âmbito intangível da produção.
Uma Coincidência se esta especialização? Usando o kit de ferramentas de definição de NPV, tentar encontrar a resposta. Acima, os investidores devido à especificidade do mercado de tecnologia da internet automaticamente entram no mercado com o menor desconto, maximizando seus benefícios.
Moderna planejamento de negócios, em parte, cálculos de retorno de investimento e de severidade de segurança às mudanças de consumo atualmente, usa-se extensamente a análise preliminar da eficácia, incluindo a definição de puro dcfs de renda. Para os investidores de grande importância é a definição de indicadores de sustentabilidade a versão básica do projeto de investimento.
A Versatilidade NPV permite fazer isso, depois de analisar alterar as definições do projecto de investimento, quando for zero, o seu valor. Além disso, é bastante inovador ferramenta implementada para uma ampla gama de usuários no padrão de tabela processadores incorporadas em suas funções.
Ele é tão popular, que, na língua russa na Internet, mesmo colocado on-line de calculadoras para a sua definição. No entanto, o kit de ferramentas do Excel permite analisar mais opções de estratégia de investimento.
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Alin Trodden - autor do artigo, editor
"Olá, sou o Alin Trodden. Escrevo textos, leio livros e procuro impressões. E eu não sou ruim em falar sobre isso. Estou sempre feliz em participar de projetos interessantes."
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