WACC көрсеткіші капитал құны. Капитал құны WACC: мысалдар мен есептеу формуласы

Қазіргі заманғы нарықтық экономика қалыптастыруға ықпал етеді мүлік құнының кез келген ұйымның. Бұл көрсеткіш құрылады әсерінен әр түрлі ақша ағындарын. Өз қызметі барысында компания қолданады, меншікті және заемдық капитал. Барлық осы ақша ағындары вливаются в қорлар ұйымды қалыптастырады, оның мүлкі.

WACC « бұл көрсеткіш құнын әрбір жеке қаржыландыру көзі компанияның қызметі. Бұл қамтамасыз етеді қалыпты орындау технологиялық цикл. Құнын бақылау көздерден капиталды арттыруға мүмкіндік пайда. Өйткені бұл маңызды коэффициенті міндетті түрде қаралады талдаушылар. Мәні ұсынылған әдісін қарастырылатын болады бұдан әрі.

Жалпы мәліметтер

капиталдың Орташа алынған құны (WACC) « бұл көрсеткіш тұңғыш рет қарастырыла бастады сарапшыларымен өткен жүз жылдықтың ортасында. Оның енгіздік дағдыға айналған мұндай белгілі экономистер ретінде Миллер және Модильяни. Олар ұсынды қарауға орташа сараланған мән капиталдың құны. Бұл көрсеткіш анықталады және осы күнге дейін баға ретінде әрбір үлесін құралдарын ұйымдастыру.

бағалауды жүргізу Үшін әрбір қаржыландыру көзінің орындалады, оның дисконттау. Осындай жолмен есептеледі табыстылық деңгейі, содан кейін бизнестің пайдалылығын. Бұл ретте анықталады ең төменгі мөлшері инвесторға үшін қолдану оның қаржы ресурстарын ұйымның қызметі барысында.

қолданыс Аясы көрсеткіш WACC жәнеомпании кезінде анықталады бағалау капитал құрылымын. Оның құны неодинакова әрбір санаты үшін. Сондықтан бағасы анықталады әрбір қаржыландыру көзі бойынша жеке-жеке. Кірістілігі сондай-ақ, есептеледі әрбір жеке санаты капитал. Арасындағы айырмашылық осы көрсеткіштерімен және шығыстар, оларды тарту шамасын анықтауға мүмкіндік береді қолма-қол ақша ағыны. Алынған нәтиже дисконтируется.

Көп:

Қызметкерлерді бағалау жүйесі және әдістері

қызметкерлерді Бағалау анықтауға мүмкіндік береді, қаншалықты білікті қызметкерлер іске қосылған кәсіпорында, ал олардың еңбек нәтижелілігі – ең маңызды фактор әсер ететін тиімділігі тұтастай алғанда компанияның. Нақтылау үшін орындау нәтижеліл...

Бизнес ашу: маңызды аспектілері.

көптеген адамдар, жарғысы жұмыс істеуге кейбіреулер жиі ойланады ішінде бизнес ашу. Біреуге ересек салонын, біреуге дүкен, ал біреуге жетеді және көкөніс шатырлар. Бұрын тағамдарды в омут с головой маңызды барлық ойластырып, есептеп шығару. Егер сізд...

Баға орнатудың шығынды тәсілі. Артықшылықтары мен кемшіліктері

бүгін кажущиеся ежелгі кеңестік кезеңде қалыптастыру бағасы қарапайым іспен талап ететін экономистер тек білім негіздерін, математика. Болмаған жағдайда бәсекелестік баға көрсеткіші ойнамаған рөлін ол ойнайды екен. Егер бұрын бағасына қатысты болған ...

Қаржы көздері

капитал Құны WACC, мысалдар мен есептеу формуласы онда бұдан әрі талап етеді вникнуть ұйымына компания қызметін қаржыландыру. Мүлікке қатысты, оларға иелік ұйымдастыру, ұсынылған белсенді тарапқа баланс. Құралдары қалыптастырған бұл қорлар (шикізат, құрал-жабдықтар, жылжымайтын мүлік және т. б.), пассивінде көрсетіледі. Бұл екі тараптар баланс әрқашан тең. Егер бұл олай емес, бухгалтерлік есеп қателіктер.

бірінші кезекте компания қолданады меншікті көздері. Бұл қорлар қалыптасады кезеңінде ұйым құрылған. Кейінгі жылдары мұнда жатқызады пайдасының бөлігі (деп аталатын бөлінбеген).

Көптеген компаниялар қолданады заемдық капитал. Көптеген жағдайларда бұл орынды. Бұл үлгі баланс көрінуі мүмкін де:

0,9 + 0,1 = 1, онда 0,9 « меншікті капитал, 0,1 « несиелік қаражат.

Әрбір ұсынылған санатына қарап, жеке-жеке анықтай отырып, оның құны. Бұл оңтайландыруға мүмкіндік береді құрылымы баланс.

Есеп

кеткеніміздей, WACC « бұл көрсеткіш орташа капитал табыстылығының. оны айқындау Үшін қолданылады және жалпы қабылданған формуласы. Ең қарапайым жағдайда есептеу әдістемесі бар келесі түрі:

WACC = Дс*Сс + Дс*Сз Дс және Аш « пайыздық үлесінің көрсеткіші, меншікті және қарыз капиталының жалпы құрылымы, Сс Сз « нарықтық құны меншікті және несиелік ресурстарды.

ескеру Үшін пайдаға салынатын салық, толықтыру қажет, ұсынылған, жоғарыда формула:

WACC = Дс*Сс(1-НП) + Дс*Сз, мұндағы НП « пайда салығы.

Дәл осы формуласын жиі қолданады менеджерлер, аналитиктер ұйымдастыру. Орташа өлшемді құны болып табылады ақпараттық көрсеткіші қарағанда, орта капитал бағасы.

Дисконттау

WACC Көрсеткіші байланысты нарығындағы ахуал капитал. Мүмкіндігі болуы үшін анықтау істің нақты жағдайы компанияның қолданыстағы кәсіпкерлік ортада үрдістермен, дисконттау ставкасы қолданылады.

Қолдануға әрбір көзден қаржыландыру үшін компанияның байланысты белгілі бір шығындармен байланысты. Акционерлерге дивидендтер төленеді, ал кредиторларға « пайыздар. Бұл көрсеткіш білдіруге болады түрінде коэффициентін немесе ақшалай түрде. Көбінесе құны қаржыландыру көздерін ұсынады пайыз түрінде.

Құны банктік несие, мысалы, анықталуы жылдық пайызбен. Бұл-дисконттау ставкасы. Үшін акционерлік капитал бұл көрсеткіш тең болады талап етілетін табыстылық, оны күтеді иелері, бағалы қағаздар беру, өзінің уақытша бос қаражатын пайдалану, қоғамның.

Құны көздері меншікті

WACC « бұл көрсеткіш ол ескереді, бірінші кезекте, меншікті капиталдың құны. Кез келген ұйым, ол бар. Акционерлер сатып алуда және бағалы қағаздарға инвестициялау арқылы олардың қызметіне өз қоғам. Есепті кезеңнің соңында олар пайда. Бұл үшін таза табысының бір бөлігі салық салудан кейін қатысушылар арасында бөледі. Басқа оның бөлігі өндірісін дамытуға.

көп компаниясы төлейді дивидендтер, соғұрлым жоғары болады нарықтық құны оның акцияларын. Алайда қаржыландыра отырып, қаражат меншікті дамыту, ұйымдастыру тәуекел артта қалу технологиялық дамуы бәсекелестерінен. Бұл жағдайда тіпті жоғары дивидендтер емес ұлғайтады құны акцияларды қор биржасында. Сондықтан анықтауды қаржыландыру мөлшері барлық қорлар.

Құны ішкі көздерін анықтау өте қиын. Дисконттау ескере отырып, орындалады деп күтіліп отырған акционерлер кірістілік. Ол аз болмауы бойынша орташа көрсеткіштен саласы.

Аспектілерін талдау

капитал Құны WACC қарастырылуы керек аспектіде нарықтық немесе баланстық соғады. Егер ұйым жүргізеді саудаға өз акцияларын қор нарығында ұсынылған көрсеткіші болады екінші әдісі. Бұл үшін қолданылады деректер бухгалтерлік есеп.

Егер қалыптастырады меншікті капитал арқылы орналасқан акцияларды еркін сату, қарастыру қажет көрсеткіш аспектіде оның нарықтық құны. Бұл үшін талдаушы нәтижелерін ескереді соңғы баға белгіленімі. Саны барлық акциялар айналыстағы көбейтіледі бұл көрсеткіш. Бұл нақты бағасы бағалы қағаздар.

Мұндай принцип үшін қолданылады құрайтын барлық бағалы қағаздар портфелінің ұйымдастыру.

Мысал

керек көрсеткіштің мәні WACC, қарастыру қажет ұсынылған әдістемесін мысалында. Мысалы, акционерлік қоғамы тартты үшін өз қаржы көздері жалпы сомасы 3,45 млн. руб. Қажет есептеу көрсеткіш орташа өлшенген капитал бағасы. Бұл үшін ескерілетін тағы кейбір деректер.

Меншікті қаржы көздері компанияның мөлшерінде айқындалады 2,5 млн. руб., Олардың кірістілігі (сәйкес нарықтық баға белгілеу) 20% - ын құрайды.

Кредитор берген компанияның өз қаражаты 0,95 млн рубль Талап етілетін кірістілік көрсеткіші оның инвестиция шамамен 18% құрайды. Пайдалану кезінде орташа өлшенген көрсеткіш капитал құны құрайды 0,19%.

Инвестициялық жобасы

WACC « бұл көрсеткіш мүмкіндік беретін есептеу оңтайлы капитал құрылымы компания үшін. Инвесторлар ұмтылады өздерінің бос қаражатын жинақтауға неғұрлым тиімді жобаларды ең аз тәуекел деңгейімен. Тарапынан осы компанияның қаржыландыру өз қызметінің арқылы ғана өз ресурстарын арттырады тұрақтылық. Алайда, бұл ретте ұйым жоғалтады пайданы қолдану қосымша көздерін. Сондықтан кейбір бөлігі қарыз құралдары қолданылуы тиіс компанияның тұрақты даму.

Инвестор бағалайды орташа сараланған мән капиталдың құны компанияның орындылығын анықтау үшін салым. Компания қамтамасыз етуге тиіс барынша қолайлы жағдайлары үшін кредитор. Егер тұрақтылық көрсеткіштері нашарлады динамикасы, жинақталды үлкен саны борыштар инвестор келіссе қаржыландыруға осындай ұйымның қызметін. Сондықтан, таңдау оңтайлы капитал құрылымын маңызды кезеңі болып табылады, стратегиялық және ағымдағы жоспарлау кез-келген компания.

Барлық жоғарыда айтылғандарға қорытынды жасауға мүмкіндік береді WACC « бұл көрсеткіш орташа өлшенген құны қаржылық көздері. Оның негізінде шешімдер қабылданады ұйымдастыру туралы капитал құрылымын. Оңтайлы арақатынаста болады айтарлықтай ұлғайтып, пайданы меншік иелері мен инвесторлар компания.